话说回来，香港消委会的报告，远不是农夫山泉面临的最棘手问题，更不是钟睒睒的心腹大患。农夫山泉年报显示，2023年公司实现收入426.67亿元，同比增长28.4%;归母净利润120.79亿元，同比增长422%;包装饮用水产品2023年收入为202.62亿元，在总收入中占比47.5%。

不止于此，近日香港消委会于7月15日发布的《饮水思源30瓶装水口味、矿物、安全检测》一文中称，在农夫山泉瓶装水样品中检出每升3微克的溴酸盐，达到欧盟适用于经臭氧处理的，天然矿泉水和泉水的溴酸盐最大限制。总之，传统市场已经见增长瓶颈，同时又掀起杀敌一千，自损八百的降价潮，作为新赛道的无糖茶，农夫山泉又遭遇多方狙击。娃哈哈用纸包装，农夫山泉用塑料，一个考虑民生一个考虑成本！

1、农夫山泉股票持股比例

不过，2024年，农夫山泉营收占比较高的几个细分战场均迎来了突变，躺赚的好日子可能也一去不复返了。比如，网传钟睒睒的独子是美国国籍，因而不少网友攻击农夫山泉崇洋媚外；还有网友称，农夫山泉的股权结构，除了钟睒睒占据大股东，其余股东清一色国外公司。

2、农夫山泉股票持续下跌

不过香港消委会也非常硬气，道歉是没有的，只是再次强调研究报告的中立性，言外之意，就是其检测报告完全站得住脚，但是，报告中并未说农夫山泉不安全，所有样本可安心饮用。农夫山泉当然不愿意把事情闹大，免得越描越黑，而香港消委会摆数据，讲道理，以严谨的科学立场，足以抵挡来自农夫的枪林弹雨。当然，过去五年，无糖茶异军突起，5年间复合增速高达20%以上，农夫山泉旗下的东方树叶也吃到了大肉。

去年，农夫山泉的毛利率高达59.55%，4年前的毛利率是55.41%，高得吓人，可一旦价格战打响，农夫山泉的高毛利模式将受到前所未有的冲击，这是市场非常担心的。受此提振，公司股价一度有所反弹，不过近二个交易日又呈下跌的态势。今年5月初，农夫山泉股价一度打破横盘近3年的区间并新高，但没想到股价很快又急转直下，仅用2个月便重挫了30%，市值蒸发逾1500亿港元。

市场格局方面，2023年农夫山泉的市场份额为23.6%，怡宝为18.4%，景田、娃哈哈、康师傅分别为6.1%、5.6%、4.9%。这相当于农夫山泉通过让利渠道，驱动新品更快铺设到线下终端，其次也能挤压了竞争对手。究其原因，除产品结构性优化外，规模效应下费率下降明显，包括销售、管理、财务费率均持续多年下行态势。据小食代数据，农夫山泉（主要是东方树叶）、三得利和元气森林取得无糖茶市场86%的份额。

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