据分众传媒2018年年报显示，其营收增长21%，但扩张规模较原来增长超过130%，毛利率仅下降6%。这意味着分众传媒扩张的电梯广告已经有很大一部分被闲置，直接导致利润严重下滑。因此，Dolphin先生认为，这反映了分众在总量稳定的情况下采取的结构调整行动（关闭低效率地点，重新租赁潜在高效率地点），从而改善整体成本。

不过，Dolphin先生之所以选择继续在Alpha Dolphin投资组合中持有Focus，是因为他暂时没有看到Focus的竞争壁垒受到任何实质性威胁。根据中报披露的数据，互联网公司的广告收入仍占大众的15%。虽然下降幅度较大，但仍是仅次于日用品的第二大品类。新潮传媒是生活方式媒体网络中的后起之秀。其主要战略目标与分众传媒相同，都是针对电梯广告。 2018年以来，它获得资本支持，疯狂扰乱行业。

1、分众传媒是做什么的

从这里也可以看出，分众传媒的护城河并没有我们想象的那么坚固。随着新潮传媒不计成本的猛烈追捧，未来分众传媒将不再是生活圈媒体的唯一。未来，生活圈媒体将面临重塑，行业盈利能力也将发生重大变化。因此，分众传媒自2018年新潮传媒入局搅局以来，似乎已经意识到了危机感，制定了500万终端、覆盖500个城市、5亿中产阶级的目标。

2、分众传媒简介

虽然季报没有透露具体的营收结构，但分众的营收近95%来自于电梯广告收入，且分众在整个电梯广告市场的市场份额最高。因此，行业状况可以解释营收压力的部分原因。自营电梯海报媒体位置由2017年底约121万个增加至2018年底193.8万个，增长60.2%，覆盖全国300多个城市的生活圈媒体网络。

3、分众传媒电梯广告

分众传媒的行业是生活方式媒体网络，是广告行业的一个细分领域。其主要产品为楼宇媒体（电梯电视媒体、电梯海报媒体）、影院屏广告媒体和终端卖场媒体。在这个细分领域，分众传媒可以说是一家独树一帜的公司，取得了绝对的领先地位，市场份额高达90%。从表中还可以明显看出，分众传媒对于坏账处理非常谨慎，超过30天就开始计提坏账。从绝对值来看，甚至还不如一季度（29亿），而且一季度往往是分众等线下媒体的淡季。

北京时间10月30日，分众传媒发布了2022年第三季度业绩。虽然从经济数据来看，海豚对于经济复苏动力不足对分众乃至整个广告市场的拖累有一定的预期，但实际情况还是比海豚差。你以为情况会更糟。至此，我对分众传媒的评论就结束了。整体方向以看跌为主。您对我今天对分众传媒的评论有何看法？

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